Анастасия Тарасова Nastya_Docs

Нефть Brent по 55$. А российская Urals почти по 50$. Это плохо или это хорошо? Пожалуй, что плохо. Потому что грозит еще большим дефицитом и так уже дефицитному бюджету. Расклад я вижу такой: 30% доходов бюджета - нефтегазовые. В бюджет 2026 заложена цена нефти 59$. Мы уже сейчас видим 50, это на 15% ниже. То есть бюджет недополучит потенциально 15% от 30%=4,5% доходов, при прочих равных и при такой цене на нефть. Плюс не забываем про крепкий рубль, который, как ни парадоксально, вреден для бюджета в такой ситуации. 50$ при курсе 80 это 4000руб, а при курсе 100 - 5000руб. Разница в 25%. Порядка 50% доходов бюджета - налоги. Дешевая нефть + крепкий рубль -> ниже рублевая выручка и ниже маржа -> меньше налогов идет в бюджет. Причем не только оборотных налогов. Поднятие НДС в таком случае скорее всего не принесет больше денег, потому что при дешевой нефти приходит меньше валютной выручки -> импорт падает и/или сильно дорожает -> у бизнеса хуже идут дела -> меньше оборота -> меньше база для НДС и других налогов В итоге дефицит бюджета растет, а выходов из этого положения не очень много, и все они не самые приятные: -урезать расходы; -активнее занимать (но мы помним, что ставка все еще довольно высокая); -повышать налоги (но их и так уже повысили); -использовать резерве (их мало, а бОльшая часть заморожена) -девальвировать рубль И вот последний выход, условный «рубль по 100» выглядит самым логичным. Но тут тоже есть загвоздка - его еще фиг девальвируешь: -Валютный контроль уже начали отпускать - не падает рубль; -Ставку снижать начали - не падает (а сильно и быстро нельзя снизить, инфляция попрет); -Бюджетное правило, в смысле покупка валюты и золота на внутреннем рынке, работает хреново из-за санкций, нет возможности сразу в больших объемах доллары и евро закупать; -Словесные сигналы - говорить, что скоро рубль обвалится, чтобы народ начал скупать валюту, и таки заставил его обвалиться. Но это тоже проблематично, когда деньги все на вкладах под хороший процент. Посмотрим, как оно будет. Пока думаю, что падение рубля + снижение ставки - самый логичный сценарий на ближайшие месяцы.