IF Stocks

🤔 Металлы оживают. Не пора ли закупиться? Пока индекс МосБиржи обновляет минимумы, в металлах у нас — настоящий фейерверк. ➖платина на 12-летних максимумах ➖палладий лучший результат с весны 2023 ➖медь выше $10 000 за тонну впервые с 2022 года Неудивительно, что Норникель #GMKN взлетел на 7% и тянет сектор за собой — рынок вспомнил, кто тут главный бенефициар сырьевого ралли. 🚀 Откуда столько драйва? Все просто: на глобальном рынке формируется дефицит по ряду металлов. 1️⃣ Медь: аварии на рудниках DRC и Индонезии, падение предложения на 5% мирового объёма. При этом электросети США и Европы требуют модернизации, а дата-центры и зеленая энергетика только увеличивают спрос. 2️⃣ Платина — сокращение добычи в ЮАР и рост дефицита до ~800 тыс. унций. 3️⃣ Палладий растёт вслед за автопромом. 4️⃣ Алюминий получает стимулы со стороны судостроения и промышленности. 🇷🇺 Как дела у цветных металлургов в России? Норникель чувствует себя лучше всех. Платина, палладий и медь растут в цене, маржа по EBITDA держится под 40% (по МСФО за первую половину текущего года), долговая нагрузка умеренная. При текущих ценах компания может выйти на дивдоходность 3–4% к концу года. Русал #RUAL и En+ #ENPG по-прежнему зависят от алюминия и курса рубля. Сейчас он крепкий — экспортерам больно. Но если начнётся девальвация, именно эти компании первыми получат апсайд. ВСМПО-АВИСМА #VSMO стабильна, но стоит слишком дорого при падающей прибыли. ❗️Риски: подорожание сырья уже частично заложено в цены акций. Любой откат котировок, задержка со снижением ставки ЦБ или укрепление рубля могут быстро «остудить» ралли. Вывод: пока что Норникель — единственный металлург, у кого фундамент совпадает с конъюнктурой. Ставка на него — ставка на дальнейший рост меди, палладия и слабый рубль. А вот Русал, En+ и ВСМПО лучше пока держать на радарах, тем более что и дивы за этот год очень маловероятны. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #Горячее @IF_Stocks